写于 2017-05-01 04:01:07| ag亚游集团平台| ag亚游集团官网是多少

政策制定者何时应该停止刺激经济

美国的失业率为4.1%

如此低的水平,美联储(央行)通常会预期通胀会上升

2017年经济增长了2.5%,这是由于失业率下降无法持续下去所致

通胀虽然仍低于美联储的目标,但近几个月已超出预期

所有这些都可能表明刺激已经变得不必要了

然而,美国正在削减税收和增加支出

因此,在2018年和2019年,它准备进行实验

通过在时间已经很好的情况下刺激经济活动,它将发现当经济炙手可热时会发生什么

中央银行家在制定货币政策时通常的目标是所谓的“自然”失业率

这是难以捉摸的

在金融危机之后,当失业率升至10%但通胀未能平息时,一些经济学家推测自然率高达6.5%

事后看来,这些预测过于悲观

今天,经过多年的非通胀就业增长后,人们普遍认为自然率约为4-5%

但这可能反映了集体思维

众所周知,自然率很难估计

经济热点应该可以肯定地揭示出劳动力市场的极限

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降低自然失业率也有可能导致其下降

经济学家长期以来推测经济衰退可能会损害经济的供应方面

例如,他们可能会导致工人放弃求职并完全离开劳动力队伍

在经济衰退之后,随着大量廉价工人的到来,企业可能不愿意投资技术来提高生产率和降低劳动力成本

热门经济的啦啦队希望这些力量在失业率下降时会逆转

工作年龄的美国人仍然以比经济衰退前更低的速度参与劳动力市场,自金融危机以来,生产率增长一直非常薄弱

如果在经济不景气的情况下,工资上涨会吸引更多人去寻找工作,并刺激企业投资,比如说,节省人工的人工智能,那么失业应该能够进一步下降而不会引发通货膨胀

热门经济的最大受益者可能是技术水平较低的工人,他们在失业率非常低时往往会获得最大的工资增长

经济火爆的风险是这些论点是错误的,因此通货膨胀起飞了

近年来失业率和价格上涨之间的关系一直很弱,以至于鹰派担心如果通胀超过美联储的目标,它可能需要深度衰退才能使其退缩

值得庆幸的是,价格突然飙升似乎不太可能

通货膨胀预期似乎非常牢固,工资增长仍然是非常可预测的

更重要的是,鸽子,通胀率过小以及通胀率略高的预期都不是坏事

由于通货膨胀侵蚀固定回报的价值,通胀上升的预期会压低“实际”利率

这将使美联储能够在不损害经济增长的情况下设定更高的政策利率

因此,当下一次经济衰退到来时,美联储将有更大的空间降息,然后才能在接近零点的下限上涨

现在经济运行可能会让以后更容易保持温暖

另见:“美国奇怪的定时财政刺激措施会产生什么结果

”和我们关于“自然失业率”的经济学简报